城鎮(zhèn)化的投資主線，消費升級的選股思路
可以預(yù)期較長的時間內(nèi)，城鎮(zhèn)化仍成為建材行業(yè)的主要驅(qū)動因素，進(jìn)入成熟期的傳統(tǒng)周期品行情主要邏輯在供給端。另一方面，伴隨著剛需釋放帶來的消費升級，建材細(xì)分子行業(yè)產(chǎn)品差異性逐漸顯現(xiàn)。
水泥行業(yè)：旺季更旺并非偶然
13年4季度旺季更旺并非孤立，是11~13年東部地區(qū)持續(xù)邊際供求改善累積效應(yīng)，13年10-11月份華東地區(qū)產(chǎn)能全開且價格不斷創(chuàng)新高且延續(xù)時間超預(yù)期，14-15年邊際供求依然在明顯改善，因此盈利改善具備持續(xù)性，而14年上半年東部水泥股盈利同比可能大幅增長，目前市場仍預(yù)期較低，存在明顯預(yù)期差，行業(yè)“增持”推薦海螺水泥、華新水泥、江西水泥、冀東水泥等區(qū)域龍頭。
平板玻璃行業(yè)：景氣度難以繼續(xù)提升
雖然2013年生產(chǎn)企業(yè)盈利較好，但同時也造成了新點火過多的后果，2014年上半年的淡季價格可能會壓力較大，玻璃行業(yè)存量產(chǎn)能的消化仍需時日。
細(xì)分子行業(yè)：建材消費升級下的成長先鋒
我們推薦建材消費升級的新材料細(xì)分子板塊成長先鋒組合，其成長的確定性將獲得更高的風(fēng)險溢價， 我們判斷，中期(3個月到半年)建材板塊中對成長先鋒的追逐仍將持續(xù)。推薦新型防水材料企業(yè)、中材科技、長海股份、偉星新材。
