受益于飲用水、采暖、燃?xì)夂团潘到y(tǒng)等民生工程的大規(guī)模建設(shè)及升級(jí)換代，管道行業(yè)的發(fā)展受到了機(jī)構(gòu)的關(guān)注，根據(jù)近期金融博弈模型顯示，有長(zhǎng)線資金在有計(jì)劃地配置此類品種。
下游需求仍然旺盛
目前管道產(chǎn)業(yè)主要有兩大驅(qū)動(dòng)力提振市場(chǎng)需求。一是產(chǎn)業(yè)的更新?lián)Q代。以塑代鋼、以塑代水泥管道將是未來(lái)我國(guó)管道市場(chǎng)發(fā)展的主要趨勢(shì)。《國(guó)家化學(xué)建材產(chǎn)業(yè)“十五”計(jì)劃和2015年發(fā)展規(guī)劃綱要》明確指出，到2005年，塑料管道在全國(guó)各類管道中使用率要達(dá)到50%以上；到2015年，全國(guó)建筑排水管80%采用塑料管，基本淘汰鑄鐵管，城市排污排水管道的塑料管使用量達(dá)到50%。就目前產(chǎn)業(yè)演進(jìn)步伐來(lái)說(shuō)，產(chǎn)業(yè)的更新?lián)Q代步伐有提速的趨勢(shì)。因?yàn)樵?ldquo;十二五”規(guī)劃中，我國(guó)將繼續(xù)推廣塑料管道，尤其是在建筑排水、室內(nèi)冷暖水、飲水、采暖、燃?xì)夂团潘到y(tǒng)等領(lǐng)域，加大推廣力度，從而拓展了產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間。
二是旺盛的市場(chǎng)需求。近年來(lái)，全國(guó)各個(gè)地區(qū)頻頻暴露城市缺水、室內(nèi)洪澇、工業(yè)排水、污染治理、燃?xì)獍踩戎T多問(wèn)題。此外，水源緊張、農(nóng)村灌溉等問(wèn)題日益嚴(yán)重。城市建設(shè)、農(nóng)村發(fā)展、水利設(shè)施等都與管道密不可分，涉及到建筑給水、建筑排水、市政給水、農(nóng)村給水、室外排水排污、工業(yè)排污、燃?xì)夤艿赖榷鄠�(gè)環(huán)節(jié)，影響深遠(yuǎn)。因此，管道行業(yè)作為未來(lái)我國(guó)投資的重點(diǎn)方向，市場(chǎng)空間非常巨大。
值得指出的是，水利管道建設(shè)面臨著國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的扶持，畢竟水利建設(shè)是未來(lái)財(cái)政擴(kuò)張政策的重點(diǎn)投資方向。油氣管道更面臨著樂(lè)觀的、旺盛的產(chǎn)業(yè)需求。根據(jù)“十二五”規(guī)劃，國(guó)內(nèi)油氣管道總長(zhǎng)度將達(dá)到15萬(wàn)公里，即新增油氣管線約7.4萬(wàn)公里，相當(dāng)于2010年以前50年總和。據(jù)此測(cè)算，國(guó)內(nèi)年均新增油氣管線1.4萬(wàn)公里以上，需使用油氣管約650萬(wàn)噸。其中，中石油集團(tuán)“十二五”期間建設(shè)的油氣管道里程將是“十一五”期間的兩倍，達(dá)到5.4萬(wàn)公里。這就意味著管道產(chǎn)業(yè)處于景氣上升期。
產(chǎn)品調(diào)整指引投資方向
不過(guò)，就目前來(lái)看，低端管道魚龍混雜，產(chǎn)品眾多，其中PVC、普通PE管道競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，企業(yè)盈利情況并不樂(lè)觀。同時(shí)，產(chǎn)品原料受原油價(jià)格波動(dòng)劇烈，進(jìn)一步加劇了行業(yè)的不穩(wěn)定性，低端產(chǎn)品形勢(shì)嚴(yán)峻。相比之下，目前行業(yè)內(nèi)的部分上市公司借助于資本市場(chǎng)的力量，大力拓展PPR、PE、HDPE雙壁波紋管等高端產(chǎn)品，不僅推動(dòng)著我國(guó)管道產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，也推動(dòng)著這些上市公司的業(yè)績(jī)會(huì)加速增長(zhǎng)。
由此可見(jiàn)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整指引著未來(lái)的投資方向。而產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，主要包括兩方面，一是行業(yè)自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，切合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的相關(guān)上市公司面臨著較佳的成長(zhǎng)契機(jī)。比如在水利管道這一細(xì)分領(lǐng)域，高端產(chǎn)品正處于需求的爆發(fā)階段，其中PPR管道2007年使用量約為22萬(wàn)噸，2010年約為34萬(wàn)噸，2013年有望達(dá)到52萬(wàn)噸。而PE地源熱泵管道和PERT管道也都處于快速擴(kuò)張期，年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)20%。HDPE雙壁波紋管2008年需求量約為12萬(wàn)噸，2010年約為20萬(wàn)噸，2013年約為45萬(wàn)噸。而且這些產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)并不激烈，那些擁有此類產(chǎn)品的相關(guān)上市公司存在著高成長(zhǎng)的機(jī)遇，國(guó)統(tǒng)股份、納川股份、偉星新材等個(gè)股可跟蹤。
二是積極主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，拓展產(chǎn)能，擁有較快成長(zhǎng)速度的個(gè)股。比如玉龍股份利用上市募資主要投資于油氣輸送管，尤其伊犁玉龍鋼管公司年產(chǎn)25萬(wàn)噸油、氣等長(zhǎng)距離輸送鋼管項(xiàng)目集中于高鋼級(jí)、大口徑油氣輸送管，將涉足油氣輸送管主線工程，有助于提升產(chǎn)品的盈利能力。項(xiàng)目投產(chǎn)后，油氣輸送管產(chǎn)能也將實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，由目前的28萬(wàn)噸躍升至70萬(wàn)噸。假設(shè)2012年螺旋埋弧焊鋼管的產(chǎn)量達(dá)到10萬(wàn)噸，噸管毛利1000元，貢獻(xiàn)的毛利則達(dá)1億元，僅此就使毛利增速達(dá)到26%，有望推動(dòng)公司業(yè)績(jī)快速成長(zhǎng)。而金洲管道、久立特材等個(gè)股也可跟蹤。
下游需求仍然旺盛
目前管道產(chǎn)業(yè)主要有兩大驅(qū)動(dòng)力提振市場(chǎng)需求。一是產(chǎn)業(yè)的更新?lián)Q代。以塑代鋼、以塑代水泥管道將是未來(lái)我國(guó)管道市場(chǎng)發(fā)展的主要趨勢(shì)。《國(guó)家化學(xué)建材產(chǎn)業(yè)“十五”計(jì)劃和2015年發(fā)展規(guī)劃綱要》明確指出，到2005年，塑料管道在全國(guó)各類管道中使用率要達(dá)到50%以上；到2015年，全國(guó)建筑排水管80%采用塑料管，基本淘汰鑄鐵管，城市排污排水管道的塑料管使用量達(dá)到50%。就目前產(chǎn)業(yè)演進(jìn)步伐來(lái)說(shuō)，產(chǎn)業(yè)的更新?lián)Q代步伐有提速的趨勢(shì)。因?yàn)樵?ldquo;十二五”規(guī)劃中，我國(guó)將繼續(xù)推廣塑料管道，尤其是在建筑排水、室內(nèi)冷暖水、飲水、采暖、燃?xì)夂团潘到y(tǒng)等領(lǐng)域，加大推廣力度，從而拓展了產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間。
二是旺盛的市場(chǎng)需求。近年來(lái)，全國(guó)各個(gè)地區(qū)頻頻暴露城市缺水、室內(nèi)洪澇、工業(yè)排水、污染治理、燃?xì)獍踩戎T多問(wèn)題。此外，水源緊張、農(nóng)村灌溉等問(wèn)題日益嚴(yán)重。城市建設(shè)、農(nóng)村發(fā)展、水利設(shè)施等都與管道密不可分，涉及到建筑給水、建筑排水、市政給水、農(nóng)村給水、室外排水排污、工業(yè)排污、燃?xì)夤艿赖榷鄠�(gè)環(huán)節(jié)，影響深遠(yuǎn)。因此，管道行業(yè)作為未來(lái)我國(guó)投資的重點(diǎn)方向，市場(chǎng)空間非常巨大。
值得指出的是，水利管道建設(shè)面臨著國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的扶持，畢竟水利建設(shè)是未來(lái)財(cái)政擴(kuò)張政策的重點(diǎn)投資方向。油氣管道更面臨著樂(lè)觀的、旺盛的產(chǎn)業(yè)需求。根據(jù)“十二五”規(guī)劃，國(guó)內(nèi)油氣管道總長(zhǎng)度將達(dá)到15萬(wàn)公里，即新增油氣管線約7.4萬(wàn)公里，相當(dāng)于2010年以前50年總和。據(jù)此測(cè)算，國(guó)內(nèi)年均新增油氣管線1.4萬(wàn)公里以上，需使用油氣管約650萬(wàn)噸。其中，中石油集團(tuán)“十二五”期間建設(shè)的油氣管道里程將是“十一五”期間的兩倍，達(dá)到5.4萬(wàn)公里。這就意味著管道產(chǎn)業(yè)處于景氣上升期。
產(chǎn)品調(diào)整指引投資方向
不過(guò)，就目前來(lái)看，低端管道魚龍混雜，產(chǎn)品眾多，其中PVC、普通PE管道競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，企業(yè)盈利情況并不樂(lè)觀。同時(shí)，產(chǎn)品原料受原油價(jià)格波動(dòng)劇烈，進(jìn)一步加劇了行業(yè)的不穩(wěn)定性，低端產(chǎn)品形勢(shì)嚴(yán)峻。相比之下，目前行業(yè)內(nèi)的部分上市公司借助于資本市場(chǎng)的力量，大力拓展PPR、PE、HDPE雙壁波紋管等高端產(chǎn)品，不僅推動(dòng)著我國(guó)管道產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，也推動(dòng)著這些上市公司的業(yè)績(jī)會(huì)加速增長(zhǎng)。
由此可見(jiàn)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整指引著未來(lái)的投資方向。而產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，主要包括兩方面，一是行業(yè)自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，切合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的相關(guān)上市公司面臨著較佳的成長(zhǎng)契機(jī)。比如在水利管道這一細(xì)分領(lǐng)域，高端產(chǎn)品正處于需求的爆發(fā)階段，其中PPR管道2007年使用量約為22萬(wàn)噸，2010年約為34萬(wàn)噸，2013年有望達(dá)到52萬(wàn)噸。而PE地源熱泵管道和PERT管道也都處于快速擴(kuò)張期，年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)20%。HDPE雙壁波紋管2008年需求量約為12萬(wàn)噸，2010年約為20萬(wàn)噸，2013年約為45萬(wàn)噸。而且這些產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)并不激烈，那些擁有此類產(chǎn)品的相關(guān)上市公司存在著高成長(zhǎng)的機(jī)遇，國(guó)統(tǒng)股份、納川股份、偉星新材等個(gè)股可跟蹤。
二是積極主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，拓展產(chǎn)能，擁有較快成長(zhǎng)速度的個(gè)股。比如玉龍股份利用上市募資主要投資于油氣輸送管，尤其伊犁玉龍鋼管公司年產(chǎn)25萬(wàn)噸油、氣等長(zhǎng)距離輸送鋼管項(xiàng)目集中于高鋼級(jí)、大口徑油氣輸送管，將涉足油氣輸送管主線工程，有助于提升產(chǎn)品的盈利能力。項(xiàng)目投產(chǎn)后，油氣輸送管產(chǎn)能也將實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，由目前的28萬(wàn)噸躍升至70萬(wàn)噸。假設(shè)2012年螺旋埋弧焊鋼管的產(chǎn)量達(dá)到10萬(wàn)噸，噸管毛利1000元，貢獻(xiàn)的毛利則達(dá)1億元，僅此就使毛利增速達(dá)到26%，有望推動(dòng)公司業(yè)績(jī)快速成長(zhǎng)。而金洲管道、久立特材等個(gè)股也可跟蹤。
