由于國內最近內需加大，能源產業加大供求量，讓不銹鋼管利潤大幅度增長。
能源供應缺口不斷擴大、結構待優化:國內經濟發展拉動了以石油、天然氣為代表的能源消費高速增長,而國內能源供應已呈現不足,且缺口有望逐步擴大;與此同時,清潔能源占比過低的結構性問題愈發凸顯。提升油氣資源供給、加快新能源開發成為當務之急 。
緊跟能源需求的發展趨勢:公司產品緊跟能源行業總量擴大、結構調整的發展趨勢,這將保證其充分享受下游需求的持續增長。1)LNG 低溫管享受LNG 高景氣。公司產品在可轉債項目投產后實現產能、規格“雙升級”,具備龍頭地位,競爭優勢顯著,將充分享受國內市場產品進口替代、裝備國產化。2)核電管受益核電重啟。國內僅有公司和寶鋼具備蒸發器U 形管制造資質,并擁有相關核心裝備國產化的生產能力,同時,公司其他核電用管均達到了國外同類產品的先進水平、替代進口。3)鎳基合金油井管為國內“雙寡頭”之一。公司是繼寶鋼之后國內第二家具備鎳基合金油井管生產能力的企業。隨著國內酸性油氣田比例上升,鎳基合金油井管需求量大增,國內該領域進口替代空間廣闊。
產品高端化之路越走越順:公司產品定位高端,如特殊鋼與鈦合金復合管、PF/TF 導體鎧甲、海水淡化鈦管、核電包殼管與焊接鈦管等高附加值產品的研發、生產、銷售進展順利,中長期發展動力充足。
盈利預測、估值與投資建議。
預計14-16 年分別實現營收35.1、42.5、48.1 億元,實現凈利潤分別為2.95、3.75、4.53 億元 ,同比增長分別為35.98%、27.09%、20.55%,對應攤薄后EPS 分別為0.95、1.20、1.45 元。
隨著公司近期股價連續下跌,估值優勢逐步顯現,我們首次覆蓋給予“增持”評級。
風險。
LNG 裝備建設速度低于預期;核電重啟不達預期
本文由www.xxgaxh.com整理
能源供應缺口不斷擴大、結構待優化:國內經濟發展拉動了以石油、天然氣為代表的能源消費高速增長,而國內能源供應已呈現不足,且缺口有望逐步擴大;與此同時,清潔能源占比過低的結構性問題愈發凸顯。提升油氣資源供給、加快新能源開發成為當務之急 。
緊跟能源需求的發展趨勢:公司產品緊跟能源行業總量擴大、結構調整的發展趨勢,這將保證其充分享受下游需求的持續增長。1)LNG 低溫管享受LNG 高景氣。公司產品在可轉債項目投產后實現產能、規格“雙升級”,具備龍頭地位,競爭優勢顯著,將充分享受國內市場產品進口替代、裝備國產化。2)核電管受益核電重啟。國內僅有公司和寶鋼具備蒸發器U 形管制造資質,并擁有相關核心裝備國產化的生產能力,同時,公司其他核電用管均達到了國外同類產品的先進水平、替代進口。3)鎳基合金油井管為國內“雙寡頭”之一。公司是繼寶鋼之后國內第二家具備鎳基合金油井管生產能力的企業。隨著國內酸性油氣田比例上升,鎳基合金油井管需求量大增,國內該領域進口替代空間廣闊。
產品高端化之路越走越順:公司產品定位高端,如特殊鋼與鈦合金復合管、PF/TF 導體鎧甲、海水淡化鈦管、核電包殼管與焊接鈦管等高附加值產品的研發、生產、銷售進展順利,中長期發展動力充足。
盈利預測、估值與投資建議。
預計14-16 年分別實現營收35.1、42.5、48.1 億元,實現凈利潤分別為2.95、3.75、4.53 億元 ,同比增長分別為35.98%、27.09%、20.55%,對應攤薄后EPS 分別為0.95、1.20、1.45 元。
隨著公司近期股價連續下跌,估值優勢逐步顯現,我們首次覆蓋給予“增持”評級。
風險。
LNG 裝備建設速度低于預期;核電重啟不達預期
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