事項:
公司近日發(fā)布公告，公司使用自有資金以現(xiàn)金支付的方式參與競拍金迪管線和金迪科技各40%股權(quán)，公司現(xiàn)已成功拍得該股權(quán)。本次股權(quán)競拍的最終交易價格為人民幣30，600萬元。
平安觀點:
溢價拍得金迪管線和金迪科技各40%股權(quán)，彰顯公司對于地下管網(wǎng)未來發(fā)展的信心:按照國有股轉(zhuǎn)讓掛牌程序，依據(jù)資產(chǎn)評估結(jié)果，經(jīng)中國冶金地質(zhì)總局批復(fù)，中國冶金地質(zhì)總局地球物理勘查院所持金迪管線40%股權(quán)和金迪科技40%股權(quán)掛牌價格合計為1.2億元。公司參與競拍并最終以3.06億元競拍成功，相對于掛牌價格1.55倍的溢價彰顯了公司對地下管線行業(yè)未來發(fā)展的信心，顯示了公司布局地下管線業(yè)務(wù)的決心。
公司智慧管網(wǎng)業(yè)務(wù)布局進一步完善:金迪管線的主營業(yè)務(wù)包括生產(chǎn)地下管線探測儀器、開發(fā)軟件、銷售產(chǎn)品，在國家允許的范圍內(nèi)對國內(nèi)外地下管線進行探測檢測等業(yè)務(wù)。金迪科技的主營業(yè)務(wù)包括管網(wǎng)檢測、環(huán)境檢測、水文分析等業(yè)務(wù)。競拍取得這2家公司的股權(quán)，將增強公司地下管網(wǎng)檢測方面的服務(wù)能力，增強公司在智慧管網(wǎng)建設(shè)方面的技術(shù)和市場能力，完善公司智慧管網(wǎng)業(yè)務(wù)集巡查、管理、修復(fù)于一體的綜合服務(wù)模式。
智慧管網(wǎng)業(yè)務(wù)未來發(fā)展空間巨大:國務(wù)院2014年印發(fā)《關(guān)于加強城市地下管線建設(shè)管理的指導意見》，提出“2015年底前，完成城市地下管線普查，建立綜合管理信息系統(tǒng)，編制完成地下管線綜合規(guī)劃”的目標任務(wù)。根據(jù)中國城市規(guī)劃協(xié)會地下管線專業(yè)委員會數(shù)據(jù)，截至2011年，我國僅城市供水、排水、燃氣、供熱四類市政地下管線長度就已超過148萬公里，2001-2011年間管線長度年均復(fù)合增長率接近10%。
據(jù)此估算，目前我國上述四類市政地下管線長度應(yīng)在200萬公里左右。假設(shè)每公里地下管線普查需投入1萬元，則僅普查一個環(huán)節(jié)就將有200億左右的市場空間。再考慮到普查后的管理、修復(fù)等環(huán)節(jié)，我們認為，地下管線綜合信息服務(wù)未來將有千億的市場規(guī)模，公司智慧管網(wǎng)業(yè)務(wù)未來將有巨大的發(fā)展空間。
盈利預(yù)測和投資建議:
我們維持對公司2015-2017年的盈利預(yù)測，EPS 分別為0.40、0.54、0.78元。競拍取得金迪管線和金迪科技各40%的股權(quán)，成為金迪管線和金迪科技的第一大股東，必將加快公司智慧管網(wǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。我們重申對于公司的推薦邏輯，智慧城市業(yè)務(wù)是公司的傳統(tǒng)主業(yè)，能夠為公司貢獻穩(wěn)定的業(yè)績增長，智慧醫(yī)療、智能泊車、智慧管網(wǎng)業(yè)務(wù)則將為公司帶來很大的業(yè)績彈性，我們看好公司的未來發(fā)展，維持“推薦”評級。
風險提示:
智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)發(fā)展不達預(yù)期，智能泊車業(yè)務(wù)發(fā)展不達預(yù)期，智慧管網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展不達預(yù)期。
